预期差正在累积！科技主线调整到位没有？——极简投研

周五，A股成交额跌破万亿元。正在演绎的“关税剧本”，让场外资金不敢轻易下场；护盘资金的稳市举措，又让场内资金自信持有。一个没进，一个没出，就这么僵着。

当下处于财报时间窗口，正好营造了一个比较理想的选股时间窗口。那些业绩持续向好、股价还没涨的公司，往往就出现在这个时间窗口。

要持续稳定股市

昨天收盘后传来消息，国务院常务会议指出，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。

虽然这不一定是大盘反攻的号角，但至少稳住了很多投资者的心态。

4月7日的极端行情后，管理层在48小时内完成稳市部署。截至周五收盘，四大代表指数中，只有上证50指数收复了4月7日的跳空缺口；沪深个股中，收复4月7日跳空缺口的个股有1067只，占比20.22%。

小二这里提醒一下，由于宏观层面不确定性相对较高，我们可能要暂时降低对指数高度的预期。谜底就在谜面上，说了稳定就是稳定。至于大反攻嘛，先看成交额能否有起色再说。

今年一共243个交易日，目前已经过去70个交易日，完成的情绪周期已经出现了一次。现在是第二个情绪周期的底部区域，你如果还在悲观，可能会错过第二轮情绪周期。关注微信公众号“道达号”，了解小二的更多观点。

预期差正在累积

在社群文章里，小二持续分享了几家主业成长态势良好、股价调整充分的公司。

今天我们继续聊一个话题：科技主线调整到位没有？

今年二级行业板块成交额前三的板块是软件服务、元器件、半导体。

这几年，软件服务板块风光无限。居家办公、ChatGPT、鸿蒙、DeepSeek，几乎所有大级别的驱动都赶上了。

从2020年至今，软件服务板块一共经历了11次较大幅度的调整，前10次的调整空间和时间数据如下图所示。

从调整幅度来看，本轮调整空间应该是足够了，时间上感觉也够了。考虑到板块很多公司尚未发布年报和一季报，目前只能从统计层面去分析。

不过，考虑到AI发展的增量逻辑，小二认为，软件服务行业的预期差正在变大，投资性价比正在显现。关注微信公众号“道达号”，了解小二的更多观点。

用同样的思路，我们做了半导体和元器件两个板块的最大调整幅度和调整天数。

半导体和元器件，小二放在一起说了。增量逻辑就是国产替代，这点毫无疑问。

龙头股寒武纪昨晚公布了2024年年报和2025年一季报。

2024年年报，增收不增利，合同负债同比增加236.48%，说明公司还在高速发展中。

2025年一季报，寒武纪营收增速炸裂，同比增长42倍。一个季度的营收，就快赶上去年全年的营收！另外，净利润也大幅扭亏，说明公司正迎来业绩兑现窗口，公司的投入终于换来回报。

不过，去年9月24日至今，寒武纪股价从200元附近最高涨到800多元，是否存在机构通过产业链调研提前预知了业绩反转呢？公司层面，寒武纪是好公司，但当下是不是好价格，投资者可能需要理性一点。关注微信公众号“道达号”，了解小二的更多观点。

三个热门科技主线聊完，小二单独聊一下机器人吧。

2025北京亦庄人形机器人半程马拉松结果出炉，冠军是天工Ultra，用时2小时40分42秒，平均配速为7km/h~8km/h。

这是什么水平呢？小二用豆包查了一下资料，详见下图。看来跟在天工Ultra后面的工程师，也是狠角色。

从春晚到半程马拉松，人形机器人用一个个高曝光事件，在慢慢占据大众视野。这也充分说明，人形机器人作为消费电子的定位。

在券商分析师眼里，人形机器人可以参考当年新能源车发展的剧本。但小二认为，人形机器人的发展，可能比当年新能源车从0到1还要顺利一点。

我们能看到，人形机器人的供应商很多是汽车零部件厂商，所以这个赛道更像是汽车产业的延伸。相关的配套都有现成的，所以也不需要像当年新能源车那样砸那么多钱去培育。

当然，在大众眼里，人形机器人依然有很多缺陷，难以真正胜任人类的各种场景，比如老人陪护、带娃辅导、陪伴交流等。但这也正是人形机器人持续曝光的原因，有了反馈，才会有更好的改进。

（极简投研社）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄